Le azioni UBS stanno finalmente decollando?È ironico che il prezzo delle azioni UBS sia decollato poco prima che Sergio Ermotti se ne andasse. Il CEO uscente ha piantato i semi per recuperare il ritardo sul mercato azionario?

Finews.ch 21.10.20

È ironico che il prezzo delle azioni UBS sia decollato poco prima che Sergio Ermotti se ne andasse. Il CEO uscente ha piantato i semi per recuperare il ritardo sul mercato azionario?null

Negli ultimi anni, è stato il punto dolente del vivace Ticino: il prezzo delle azioni UBS apparentemente si è mosso a malapena nonostante tutti i suoi sforzi. Visto per tutto il mandato di Sergio Ermotti come amministratore delegato della più grande banca svizzera, il valore di borsa è aumentato solo del 2 per cento; La carta è attualmente scambiata a un rapporto prezzo / valore contabile dello 0,78%, ben al di sotto del valore intrinseco della banca.

Due anni fa Ermotti ha persino acquistato azioni UBS per l’equivalente di uno stipendio annuo. Anche questa azione si è esaurita in borsa.

Scorri verso gli Stati Uniti

Sembra ironico che UBS sia in testa alla classifica dell’indice SMI benchmark svizzero dopo i risultati trimestrali di martedì (ieri) . Ironia della sorte, al termine dell’ultimo quarto di Ermotti e poco prima che l’olandese Ralph Hamers subentri all’istituto , il corso prende il via. In effetti, ora si potrebbero gettare le basi per il tanto atteso rimbalzo delle azioni UBS.

UBS ha fornito un suggerimento – o è stato più un colpo – in questa direzione nella presentazione dei risultati di ieri. Su un foglio di carta (vedi grafico sotto) , la grande banca ha mostrato come negli ultimi nove mesi ha superato numerosi importanti concorrenti americani in termini di rendimento del capitale, che è fondamentale per gli investitori. Una banca svizzera, si legge, è in grado, contrariamente alle aspettative, di sfidare la prepotente concorrenza statunitense.

UBS graphic 500

Ciò non è passato inosservato ai media anglosassoni. “UBS ha superato la maggior parte delle banche di Wall Street grazie al boom commerciale alimentato dal virus”, ha commentato l’agenzia Bloomberg sui risultati trimestrali .Elogio alla noia

In effetti, la pandemia ha ridotto il divario tra UBS e la concorrenza statunitense, anche se non è affatto una parità di condizioni, come dicono gli americani. Grazie alla costante attenzione alla gestione patrimoniale internazionale, e questo è merito di Ermotti, gli svizzeri registrano ora molti meno svalutazioni pandemiche rispetto alle grandi banche estere.

Questi si aspettano ancora miliardi di accantonamenti nel commercio al dettaglio e nelle imprese. UBS, d’altro canto, prevede che il fondo per i rischi di credito nel quarto trimestre sarà significativamente inferiore rispetto al primo semestre.

“Finalmente la noia sta mostrando i suoi vantaggi,” è stato il titolo finews.ch ha scrittosu UBS scorsa estate. L’autunno ne ha ora fornito la prova.

Tassi di interesse bassi per tutti

Il campo di gioco è diventato anche con i tassi di interesse. Anche le banche statunitensi devono ora confrontarsi con un contesto di tassi di interesse costantemente bassi, che sta mettendo a dura prova i loro margini di interesse. In occasione dello shock del franco svizzero nel 2015, anni fa UBS è stata costretta a ricalcolare il proprio modello di business. Gli americani devono ancora farlo.

Nel frattempo, grazie al suo buon track record nella crisi della corona, UBS può accontentare gli operatori di borsa in un altro importante settore: le distribuzioni. La grande banca non sta solo perdendo la seconda metà del dividendo 2019, che è stato diviso a causa della crisi. Ha inoltre annunciato che creerà una riserva di $ 1,5 miliardi per eventuali riacquisti di azioni proprie a partire dal 2021.

Il conseguente consolidamento dei profitti dovrebbe sostenere il corso di UBS e dovrebbe essere stato il motivo principale dei progressi di martedì.

I siti contaminati sono ancora lì

Tuttavia, queste pecore non sono ancora asciutte, come gli investitori sanno molto bene. Al contrario, l’eredità dell’eredità che è passata dall’era Ermotti al successore. Da un lato, ci sono rischi legali, in particolare il contenzioso fiscale con la Francia, in cui UBS si sta difendendo da una multa per complessivi 4,5 miliardi di euro, ma anche il caso pendente di documenti RMBS tossici negli USA e possibili altri conflitti fiscali.

D’altra parte, le azioni UBS, come la maggior parte dei documenti delle banche tradizionali, sono soggette a uno sconto per interruzioni. Nel business svizzero si può già intuire come le fintech e le neo-banche influenzeranno in futuro il leader di mercato. Con la crisi della corona, la tendenza alla digitalizzazione è ripresa in modo massiccio. UBS ha accelerato il suo ritmo in questa disciplina, a parte piattaforme digitali come Key4, ma non nella stessa misura.

Con il coltello

A questo proposito, non è stato il lavoro di lunga data di Ermotti, ma la sua partenza imminente che potrebbe fare del bene al prezzo di borsa: il successore di Hamer è considerato uno dei digitalizzatori più coerenti nel settore bancario europeo. Ora dovrebbe rendere la super petroliera UBS non solo più digitale, ma anche più manovrabile e macellare molte vacche sacre dell’era del suo predecessore .