Dentro il segreto bancario dei pesi massimi che mira a far rivivere l’ItaliaLa trasformazione di CDP, che dall’estate ha fatto quasi 10 miliardi di euro di affari, sta annullando l’eredità di Mario Draghi.

Di 30 ottobre 2020, 05:00 CET Bloomberg.com

Qualcosa sta cambiando alla Banca di Stato italiana.

Gli uffici del Tesoro della porta accanto hanno lo stesso senso di grandezza datata che troverai in qualsiasi ministero di Roma. Ma entra nell’atrio bianco e arioso di Cassa depositi e prestiti SpA e c’è un’atmosfera decisamente aziendale in un’entità che pochi italiani sanno che esiste.

Da quando è entrato in carica nel 2018, l’amministratore delegato Fabrizio Palermo ha cercato di cancellare la burocrazia seria che si trova in altri edifici governativi. Ha riprogettato CDP per impiegare i suoi 474 miliardi di euro (556 miliardi di dollari) di asset per lavorare a sostegno della strategia industriale del primo ministro Giuseppe Conte. Ma il 49enne mira anche a essere preso sul serio come investitore privato dopo aver assunto un gruppo di banchieri di investimento dalle migliori aziende internazionali.

Che ci riesca o meno, la trasformazione del prestatore sostenuto dallo stato e dell’investitore azionario segna uno spartiacque per l’economia italiana con il ritorno dello Stato come uno dei principali attori nella vita aziendale, invertendo le privatizzazioni che l’ex presidente della Banca centrale europea Mario Draghi ha spinto negli anni ’90 come capo del Tesoro.

“Interagiamo quotidianamente con controparti sia private che pubbliche, lavorando bene con entrambe le parti”, ha detto Palermo in un’intervista nel suo ufficio questa settimana. “Questo fa parte della nostra forza.”

Potrebbe anche essere l’ultimo tiro di dado per un paese che è sprofondato nel debito con crisi successive, lasciando il governo dipendente dal sostegno della BCE e dell’Unione europea.

Un ultimo lancio di dadi 

Mentre Conte ha lottato per contenere il coronavirus e mantenere a galla l’economia, Palermo ha concluso quasi 10 miliardi di euro di accordi dall’estate, prendendo una quota nell’operatore di borsa Euronext SA e diventando il più grande investitore nel fornitore di servizi di pagamento Nexi SpA. CDP sta anche negoziando per assumere il pieno controllo di Open Fiber SpA, per alimentare il piano di Conte per un provider nazionale di banda larga per sostenere il passaggio a un’economia più digitale.

Il suo affare più controverso potrebbe essere un’offerta per la rete autostradale di Atlantia SpA Autostrade per l’Italia. Un accordo risolverebbe la lotta biennale di Conte per separare Atlantia dalla sua attività a pedaggio dopo il fatale crollo di un ponte a Genova, ma le trattative mettono in luce le tensioni tra gli obiettivi commerciali di CDP e le preoccupazioni politiche dei suoi padroni.

Potere strategico

Partecipazioni selezionate di CDP finanziatore statale in società italiane

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Fonte: CDP, a ottobre 2020

* Partecipazioni detenute da CDP Reti, di cui CDP possiede il 59,1%

Questo potrebbe avere conseguenze negative per l’Italia. Gli investitori si ricorderanno “, ha detto Amouyal in un’intervista con Frankfurter Allgemeine Zeitung.

I dirigenti di CDP sostengono che la presenza di Macquarie Group Ltd e Blackstone Group Inc. come co-investitori è un segno che la banca attrae capitali privati con la sua capacità di navigare nel sistema italiano. Ogni euro che CDP mette in un accordo attrae tipicamente 2,50 euro da investitori privati, spesso stranieri.

Ma nonostante la pressione politica che sta affrontando, Atlantia ha rifiutato l’ultima offerta di CDP e l’approccio della banca all’accordo offre alcune prove a coloro che sono preoccupati che la banca stia acquisendo troppo potere e possa essere soggetta a interferenze più pesanti su tutta la linea.

In un recente incontro, Pierpaolo Di Stefano, che Palermo ha assunto da Citigroup Inc. lo scorso anno per dirigere il braccio di investimento di CDP, ha insistito sul fatto che la banca deve ignorare le richieste del governo di tagliare i pedaggi autostradali se l’affare va in porto, secondo le persone a conoscenza delle discussioni. . Il suo capo ha insistito che avrebbero dovuto essere disposti ad ascoltare, ha detto la gente.

La sfida per CDP è trovare un modo per unire queste due visioni del mondo: Palermo è romana e astuta nel navigare nelle correnti politiche della capitale, mentre Di Stefano ha trascorso gran parte della sua carriera a Milano ed è più a suo agio a parlare con investitori internazionali e gli imprenditori del nord industriale italiano, secondo chi li conosce entrambi.

Queste differenze sono state accantonate il primo fine settimana di marzo, quando il Palermo ha chiamato i suoi capi divisione per una riunione di emergenza a Roma mentre l’economia stava andando in blocco.

L’ammodernamento dei sistemi della banca aveva già posto le basi per il lavoro a distanza con il passaggio dall’elaborazione cartacea a quella digitale per i prestiti. Ma il Palermo ha detto ai suoi dirigenti che avrebbero avuto un ruolo da svolgere nell’aiutare l’Italia a superare la crisi.

I governi italiani hanno spesso guardato a CDP quando volevano gettare il loro peso sull’economia

CDP ha fornito 16 miliardi di euro di sostegno alle imprese italiane e alle istituzioni pubbliche e ha rinegoziato 30.000 prestiti nonostante il personale lavorasse da casa. Tre anni prima, il capo delle finanze era dovuto tornare in ufficio dopo uno spavento sismico per poter chiudere le posizioni della banca.

La Cassa depositi è stata istituita dal Parlamento del Regno di Sardegna nel 1850, 11 anni prima della nascita dello Stato italiano, e per gran parte della sua storia è stata una burocrazia snob, gestendo i risparmi degli italiani di tutti i giorni raccolti attraverso la rete degli uffici postali.

Da quando l’Istituto per la ricostruzione industriale, braccio industriale dello Stato, è stato sciolto nel 2002 dopo essere diventato sinonimo di cattiva gestione pubblica, i governi italiani si sono spesso rivolti a CDP quando volevano gettare il loro peso sull’economia. L’ex ministro delle finanze Giulio Tremonti lo chiamava un “gigante addormentato”.

Il Palermo è stato il tipo a svegliarlo, iniziando la sua carriera alla McKinsey & Co. prima di entrare in Fincantieri, il produttore di difesa statale. Nel 2014 è diventato chief financial officer di CDP e quattro anni dopo CEO.

Prendendo il comando un mese dopo l’insediamento di Conte a capo di una coalizione traballante, Palermo doveva la sua nomina al Movimento Cinque Stelle anti-establishment ma ha rapidamente conquistato la fiducia della Lega, i primi partner dei Cinque Stelle al governo, secondo persone che ‘ l’ho visto operare da vicino. Quando la Lega ha lasciato il governo, ha stabilito un rapporto con il nuovo ministro delle finanze del Pd, Roberto Gualtieri.

Con il sostegno di alto livello del governo, Palermo ha spostato l’attenzione di CDP su grandi affari, rafforzando la sua influenza nell’Italia aziendale, ma anche lavorando per cambiare la cultura dell’organizzazione.

I suoi primi biglietti da visita davano l’indirizzo della banca come la prestigiosa Via Goito, anche se quell’ingresso era riservato al personale ei visitatori dovevano trovare un’altra porta in una strada laterale. Ha ordinato di ricostruire l’ingresso principale per creare la giusta prima impressione.

Per eseguire i suoi piani, ha assunto 220 dipendenti aggiuntivi, inclusi diversi banchieri senior, selezionati tra più di 50.000 candidature. Secondo persone che hanno familiarità con la questione, diversi hanno concordato significativi tagli salariali per aderire al progetto di Palermo.

Nel dicembre 2018, Palermo ha prodotto il suo piano triennale per indirizzare gli abbondanti risparmi interni dell’Italia verso investimenti più produttivi e sostenere i piani del governo per rilanciare l’economia.

Prodotto in inglese come una tipica presentazione per investitori, era il tipo di marketing professionale che prima sarebbe stato impensabile per i burocrati italiani.

“Mi sono concentrato su due cose: il bilancio e le persone”, ha detto Palermo. “Abbiamo completamente ripensato CDP.”

– Con l’assistenza di Daniele Lepido, Jeremy Diamond e Robert Jameson