Ray Dalio è rialzista sulle obbligazioni cinesi su crescita e rendimento

Di e 2 novembre 2020, 11:57 CET Bloomberg.com

  • Investitori globali per diversificare dagli asset statunitensi a quelli cinesi
  • Tasso di interesse, differenziali di crescita favoriscono gli asset cinesi

Ray Dalio vede la necessità di avere “una parte significativa” del suo portafoglio in asset cinesi per la diversificazione a lungo termine e per scopi di trading tattico a breve termine.

Indipendentemente da chi vincerà le elezioni presidenziali, gli Stati Uniti avranno deficit maggiori e venderanno più debito e, poiché gli investitori a livello globale sono sovrappeso nelle obbligazioni statunitensi, diversificheranno, anche investendo di più in Cina, ha affermato il fondatore di Bridgewater Associates. Preferisce le obbligazioni cinesi al debito statunitense e si aspetta che la valuta cinese trarrà vantaggio dagli afflussi di capitali.

“I differenziali dei tassi di interesse sono favorevoli” per la Cina, Dalio, la cui azienda sovrintende a circa 148 miliardi di dollari, ha detto a David Ingles di Bloomberg Television. “I differenziali del tasso di crescita sono favorevoli”.

Ridurre il controllo aiuta a liberalizzare il mercato valutario cinese, una componente importante del piano a lungo termine di Pechino per incoraggiare un maggiore utilizzo globale dello yuan. La riduzione della dipendenza della Cina dal dollaro USA è sempre più pressante poiché le tensioni con Washington si estendono alla sfera finanziaria.

La Cina è sulla buona strada per diventare l’unico grande motore di crescita del mondo quest’anno, dopo che l’approccio aggressivo di Pechino al controllo della pandemia si è dimostrato efficace. I responsabili politici hanno evitato l’aggressivo allentamento della politica monetaria visto altrove, il che significa che i titoli di Stato cinesi a 10 anni continuano a produrre oltre il 3%, contro meno dell’1% dei Treasury USA.

Yuan globale

Gli afflussi in Cina aiuteranno lo yuan a diventare una valuta di riserva più rapidamente delle aspettative attuali, con lo spostamento delle dinamiche del potere valutario globale graduale e poi accelerato.

“Non credo che il renminbi diventerà rapidamente una valuta di riserva praticabile”, ha detto Dalio. “Ma credo che accadrà molto più velocemente di quanto ci si aspetta.”

La Cina ha compiuto più passi il mese scorso per allentare la presa sullo yuan che in qualsiasi momento da quando sono stati imposti i freni all’indomani di una caotica svalutazione nel 2015. Ridurre il controllo aiuta a liberalizzare il mercato valutario cinese, una componente importante del piano a lungo termine di Pechino per incoraggiare un maggiore utilizzo globale dello yuan. La riduzione della dipendenza della Cina dal dollaro USA è sempre più pressante poiché le tensioni con Washington si estendono alla sfera finanziaria.