Economia: il Btp Futura può dare il doppio (MF)

Fonte: MF Dow Jones (Italiano)

Il Mef si appresta a collocare il nuovo Btp Futura, titolo di Stato riservato ai soli risparmiatori retail, prenotabile da lunedì 9 a venerdì 13 novembre. 

Il debito sarà interamente destinato a finanziarie le diverse misure previste dal governo a favore dell’economia colpita dal Covid-19 e del sistema sanitario nazionale. La nuova emissione (che alle banche collocatrici renderà una commissione dello 0,65%) ha una scadenza di otto anni e presenta cedole nominali semestrali calcolate sulla base di tassi prefissati e crescenti nel tempo (il cosiddetto meccanismo stepup). Agli investitori che acquistano il titolo al collocamento e lo detengono fino alla scadenza il Mef riconoscerà un premio fedeltà pari alla variazione media annua percentuale del pil nominale italiano. 

Il premio finale non potrà comunque essere inferiore all’1% e non potrà superare il 3%. Secondo Massimiliano Schena, cio di Symphonia sgr, la struttura step up è il principale punto di forza dello strumento, «essendo particolarmente attraente per un’emissione a lunga scadenza e con una componente significativa di rischio di credito, rendendo possibile una strategia di investimento buy-and-hold fino a scadenza», del resto tipica per un investitore finale.Sulla base delle decisioni del Tesoro per il collocamento del primo Btp Futura avvenuta a luglio, il rendimento a scadenza del nuovo titolo «non dovrebbe essere significativamente più elevato del rendimento di mercato dei Btp con la stessa scadenza», spiega Schena, che è attualmente pari allo 0,5%, con il primo step in area 0,3-0,4% e l’ultimo step in area 0,6-0,7%. Il premio fedeltà aggiungerebbe tuttavia tra lo 0,125 e lo 0,375% al rendimento finale in base all’andamento del pil «e per costruzione è possibile che a scadenza si collochi nella parte elevata della forchetta, avendo come base di calcolo il livello depresso del pil nominale del 2020», nota l’esperto. Il rendimento a scadenza complessivo potrebbe quindi collocarsi tra 0,6 e 0,9% rispetto allo 0,5% di un Btp tradizionale con la stessa scadenza. 

fch 

(END) Dow Jones Newswires

November 06, 2020 02:24 ET (07:24 GMT)