L’intrigante gestione di Compass Finance

Le gérant de fortune genevois ayant fait perdre des millions à ses clients en mars dernier appliquait une stratégie d’investissement déjà perdante tout au long de 2019 et qui générait des commissions stratosphériques. Des documents consultés par Le Temps apportent de nouveaux éléments

Sébastien Ruche Publié vendredi 11 décembre 2020 à 21:30
Modifié vendredi 11 décembre 2020 à 21:30letemps.ch

Nuove informazioni sull’affare Compass Finance, dal nome di questo gestore patrimoniale ginevrino i cui clienti hanno perso decine di milioni lo scorso marzo. Prima di questo episodio, con la graduale evaporazione delle partecipazioni dei clienti, i dirigenti di Compass Finance prendevano in prestito denaro da loro privatamente, poiché i conti della società erano stati messi in amministrazione controllata a seguito di un altro caso consecutivo. al 2015.

Leggi anche: Gravi accuse contro un manager indipendente del Ginevra

Negli ultimi mesi, gli avvocati di entrambe le parti si sono scambiati documenti nel tentativo di mettere insieme i fatti. Alcuni di questi documenti, consultati da Le Temps , mostrano anche come il patrimonio di questi clienti fosse investito centinaia di volte al mese e bucato da commissioni astronomiche, il tutto sullo sfondo delle retrocommissioni dei viaggiatori. Finora nessuna denuncia è stata presentata, i protagonisti di questo caso beneficiano della presunzione di innocenza.

Torna al 12 marzo 2020. Mentre i mercati azionari stanno subendo una delle peggiori cadute della loro storia, la banca Syz sta liquidando le posizioni di tutti i clienti di Compass Finance , una piccola società di gestione patrimoniale i cui asset sono depositati presso di essa , affrontando il rischio di perdite ancora maggiori. La banca garantisce il deposito dei beni dei clienti ed esegue le operazioni decise da Compass Finance, che è responsabile della gestione.

Colpa della banca, dice Compass

Secondo Compass, queste perdite erano il risultato della frettolosa chiusura delle posizioni della banca. E se il gestore patrimoniale avesse potuto applicare la sua strategia, niente di tutto ciò sarebbe accaduto, spiega in sostanza l’avvocato Compass, in un fascicolo che abbiamo consultato. In effetti, la banca ha interrotto l’esecuzione degli ordini Compass nel pomeriggio del 6 marzo.

Siamo stati in grado di analizzare i movimenti su una mezza dozzina di conti durante l’anno 2019 e fino alla liquidazione del 12 marzo. Lo stesso schema si ripete: i volumi delle transazioni sono giganteschi rispetto agli attivi sui conti e aumentano nel corso dell’anno. All’inizio del 2019, gli investimenti effettuati (acquisti e vendite ripetuti) nel corso di un mese sono spesso da cinque a sette volte il saldo del conto. Questo rapporto aumenta durante l’anno, a volte supera le 300 volte in un mese. Perché allo stesso tempo i conti vengono svuotati per effetto delle perdite subite dai clienti: meccanicamente il tasso di rotazione del portafoglio sale.

Il giro dei portafogli

Chiamata zangolatura in gergo finanziario, questa pratica può essere illegale se i beni di un cliente vengono investiti più di 54 volte in un periodo di tre mesi e i costi di transazione rappresentano il 73% delle perdite totali, secondo la giurisprudenza.

Le perdite, appunto, non riguardano né il manager né la banca. Quest’ultimo addebita una commissione sull’acquisto e la vendita di derivati ​​utilizzati in questa strategia sull’indice DAX tedesco. Questi ricavi vengono poi condivisi 50/50 con Compass. Più l’anno 2019 avanza, più queste operazioni sono numerose e riguardano volumi in aumento, il che aumenta le commissioni.

Ma poiché questi investimenti sono per lo più perdenti, le partecipazioni in conto diminuiscono durante l’anno. I costi sono una parte sempre più importante dei saldi medi nel corso dell’anno, spesso nell’ordine del 30-40%.

Secondo diversi contratti di gestione da noi consultati, Compass non addebitava ai propri clienti commissioni di gestione, ma riceveva il 10% dei loro guadagni al di sopra di una certa soglia (oltre, quindi, al 50% delle commissioni fatturate dalla banca depositaria). Questi conti sono detenuti da clienti con profili diversi, spesso imprenditori o pensionati, alcuni con un’elevata propensione al rischio, altri principalmente alla ricerca di sicurezza. Tutti sono stati gestiti allo stesso modo.

Quale sorveglianza?

Il 10 marzo un cliente, accompagnato da un esperto finanziario, richiede il saldo del suo conto a un dipendente di Syz. Un estratto conto inviato da Compass, in formato Excel, menzionava 10 milioni. “Poco più di 11 milioni di franchi”, risponde in un primo momento il dipendente, secondo la trascrizione della telefonata che abbiamo consultato. Pressato dalle domande dell’esperto, dichiara anche “venti milioni di impegni”, per ammettere finalmente che sul conto sono rimasti circa 3 milioni. L’uomo fa i suoi calcoli mentalmente, incolpando il sistema informatico usato da Syz, il G2 di Lombard Odier, definito “arcaico possibile” dal dipendente. L’estratto conto fornirà eventualmente un altro numero.

Il giorno prima, in un’altra conversazione telefonica, lo stesso dipendente Syz aveva detto al trader di Compass che “noi [la banca] non lavoriamo in tempo reale”, citando un collega che stava ricostruendo le posizioni dei conti su un file Excel. , con cifre “non necessariamente aggiornate [aggiornate]”. “Il mio messaggio è solo per dire che non abbiamo gli strumenti per monitorare tutto questo, cosa”, conclude.

Non potendo parlare dei propri clienti in virtù del segreto bancario, la banca precisa che il suo “sistema permette di conoscere in ogni momento la stima delle attività in conto e degli impegni”. I suoi estratti conto e transazioni non possono essere sostituiti da telefonate nella foga del momento su transazioni complesse, in valute diverse, aggiunge un portavoce.

Errori nei numeri

L’istituto precisa di non monitorare manualmente o con dati obsoleti il ​​proprio rischio di controparte: “Un eventuale malinteso in materia da parte di un dipendente non operante nel reparto rischi non cambia questa situazione”.

Errori nelle cifre rientrano anche nelle critiche formulate da Compass Finance alla banca. Per intenderci, l’avvocato di un cliente ha chiesto alla banca lo scorso aprile chiarimenti sul saldo di un conto a fine 2018. Quest’ultimo sarebbe stato quindi un credito di 1,6 milioni secondo Compass, ma un debitore circa 60.000 franchi secondo Syz. In una lettera del 29 maggio, l’avvocato della banca ha confermato l’addebito di circa 60.000 franchi.

Altri clienti hanno riportato dati di performance “folli” negli estratti conto forniti da Syz. Vediamo in particolare una performance del 250.000% nel 2019 o del 18.300% in dollari per agosto 2019 (e -907% in yen) – lontano dalla realtà.

Riduzioni di viaggio

La confusione ambientale è stata ulteriormente accentuata nei mesi precedenti al crollo del 12 marzo, quando Compass ha deciso di non raccogliere più tutte le commissioni che la banca le paga, ma di assegnarle ai conti dei clienti, sotto una voce in un inglese rustico: “Rimborso della commissione al cliente”.

Nella conversazione telefonica del 10 marzo, il dipendente di Syz conferma: “Lo chiamiamo un ritorno di retrocessioni su diversi account di clienti”, e aggiunge che “per noi, inoltre, è una seccatura riassegnarlo” .

Il metodo di allocazione è spiegato in un’altra telefonata, tra lo stesso dipendente e il trader di Compass Finance. “Per il ritorno del retrò, come al solito, mi occupo dei conti più grandi all’inizio, siamo d’accordo?” chiede il banchiere. “Sì, stai facendo affari come al solito, esattamente”, ha risposto il commerciante di Compass. “Ce la farò, non preoccuparti di questo.” Ok, su XX [numero di conto o nome di conto, redatto], non stai restituendo nulla, vero, ok? ” chiede ancora l’impiegato di banca. Risposta dal commerciante di Compass: “Nah. Quanto ha? “

La banca ha detto a Le Temps di  seguire le istruzioni scritte dei gestori esterni in merito alle commissioni e di non fare affidamento su una semplice telefonata.

Per saperne di più: quando i mercati cadono, le richieste di margine fanno danni

Secondo un cliente, la distribuzione di queste somme tra i diversi conti non è un gesto altruistico, ma serve a mantenere a galla alcuni clienti e quindi a continuare a generare commissioni. “L’obiettivo era che i conti di tutti i clienti si deteriorassero in modo più o meno comparabile”, analizza. Se un conto fosse stato liquidato prematuramente, l’intero castello di carte sarebbe crollato, poiché i clienti si conoscevano tutti in un modo o nell’altro “. Il pagamento di queste commissioni ai clienti consente inoltre di evitare che un conto scenda al di sotto dei coefficienti di copertura richiesti dalla banca e sia soggetto a una richiesta di margine, o addirittura alla liquidazione di tali posizioni.

Debiti verso clienti

Mentre i conti dei loro clienti si svuotano gradualmente, i due facilitatori Compass contraggono contemporaneamente prestiti personali da alcuni dei loro clienti. Spesso trattenendo la maggior parte degli sconti hanno chiesto alla banca di pagare i clienti, secondo una tabella riepilogativa.

Il commerciante di Compass ha quindi preso in prestito più di mezzo milione da un cliente e più di 140.000 franchi da un altro, secondo i documenti. Per quanto riguarda un debito che si avvicina a 180.000 franchi, il direttore di Compass si impegna a rimborsare un cliente fino a 500 franchi al mese, in una e-mail del 30 giugno. Aveva già rimborsato un altro prestito di 20.000 franchi, sempre dallo stesso cliente.

Nello stesso messaggio, il regista giustifica le sue difficoltà nel rimborsare questi prestiti da parte dei creditori depositati su buona parte del suo reddito e di quello del suo collega commerciante, nonché sui conti di Compass. Queste procedure di amministrazione controllata sono la conseguenza di un’altra causa che coinvolge la società di gestione, risalente al 2015.

Già un caso nel 2015

In questo altro caso, una ricca famiglia stabilita a Ginevra ha subito perdite significative e sospetta appropriazione indebita. Questo cliente ha presentato una denuncia penale. Il direttore e il commerciante di Compass sono sospettati di gestione iniqua.

In seguito alle perdite subite nel marzo 2020, la banca Syz si è separata dal suo capo dei gestori esterni, secondo le nostre informazioni. Il 30 novembre, la maggior parte della mezza dozzina di dipendenti Compass è stata informata del licenziamento dall’amministratore delegato. L’avvocato di Compass Finance ha rifiutato di rispondere alle nostre domande.