Il modello capitalista di Draghi che ha rifuso l’Italia sta andando a fuoco – La nuova era dell’intervento statale si apre con la crisi del coronavirusIl paese sta recuperando molte aziende vendute negli anni ’90

Di e 27 dicembre 2020, 06:00 CET bloomberg.com

Il 2 giugno 1992, l’allora capo ufficiale del Tesoro italiano, Mario Draghi, salì a bordo dello yacht della regina Elisabetta II, Britannia, attraccato vicino a Roma, per chiedere aiuto a un gruppo di banchieri britannici per snellire il gonfio settore pubblico del paese.

Quasi tre decenni dopo, e un anno da quando ha lasciato la presidenza della Banca centrale europea , quello che è diventato uno dei più grandi programmi di privatizzazione della regione è ora al contrario. Le aziende dell’ondata di svendite che Draghi ha inaugurato quel giorno per promuovere la crescita e ridurre il debito, come l’operatore autostradale Autostrade, vengono recuperate in una nuova era di intervento statale.

A differenza di quelle privatizzazioni, l’attuale espansione non è accompagnata da una visione coerente oltre a combattere la crisi del coronavirus, un’omissione che sta mettendo a dura prova la coalizione di governo . La battaglia politica per definirlo determinerà fino a che punto l’Italia ricrea un modello capitalista guidato dallo stato che in precedenza cercava di scartare.

“Un ruolo più attivo dello Stato nell’economia è giustificato in un periodo di transizione, ma deve avere un programma chiaro con un piano di uscita”, ha detto Nicola Nobile, economista senior dell’area euro per Oxford Economics a Milano. “È molto italiano trasformare qualcosa di transitorio in qualcosa di permanente”.

L’elenco dei recenti interventi del governo del premier Giuseppe Conte è già lungo, con il movimento populista Five Star in particolare che spinge i suoi partner di sinistra del Partito Democratico a impegnarsi ancora di più per un ruolo statale.

Telecom Italia, Autostrade per l’Italia e Borsa italiana sono stati tutti obiettivi recenti, con i ministri che spingono l’istituto di credito statale Cassa Depositi e Prestiti a prendere o espandere le partecipazioni in tutti e tre. CDP detiene anche una partecipazione importante nel gigante dei pagamenti digitali Nexi SpA e ha ricevuto un forziere di 40 miliardi di euro (49 miliardi di euro) per fare di più.

Nel frattempo, il governo ha esercitato nuovi cosiddetti “poteri d’oro” per porre il veto alle acquisizioni straniere e sta cercando di impedire alla francese Vivendi SA di esercitare i diritti di voto sulla società di media di Silvio Berlusconi, Mediaset SpA . Ha anche fatto pressioni sul prestatore UniCredit SpA per trovare un acquirente per il prestatore salvato Banca Monte dei Paschi di Siena SpA .

La crisi ha fornito una finestra di opportunità per tale azione, generando l’impulso a ristrutturare un’economia malconcia. La spinta è stata aiutata dalla sospensione dei limiti dell’UE, sia di bilancio che regolamentari, che in passato hanno limitato l’azione del governo.

“Questa è una situazione transitoria”, ha insistito il ministro per gli Affari europei Vincenzo Amendola in un’intervista del 4 dicembre. “Le cose torneranno alla normalità e la libertà di concorrenza rimarrà una parte fondamentale dell’identità dell’UE”.

Tale attivismo statale genera disagio tra gli investitori internazionali. Gli azionisti di minoranza di Atlantia SpA , la società madre di Autostrade, hanno lamentato minacce da parte di membri del governo e che la vendita a CDP non offrirebbe un valore equo. L’organismo di vigilanza antitrust dell’UE sta esaminando diverse altre operazioni, in particolare Alitalia .

Ma in un momento in cui ai governi viene data mano libera per salvare le economie distrutte dalla pandemia e poiché gli stati della regione vedono la necessità di costruire campioni globali per competere con quelli di Cina e Stati Uniti, il blocco non ha ostacolato i piani dell’Italia finora .

Il nuovo interventismo è una fonte di tensione all’interno della litigiosa coalizione di Conte, poiché gli alleati litigano per la governance e per i posti di lavoro più importanti nelle aziende. Un funzionario, parlando in condizione di anonimato, ha lamentato anche una mancanza di coordinamento e pianificazione.

Ma la traiettoria complessiva è ampiamente condivisa, con molti politici che risalgono ai tempi dell’IRI, o Institute for Industrial Reconstruction, una holding statale fondata sotto il regime fascista nel 1933 che ha assunto una missione rinvigorita dopo la guerra e possedeva molte delle principali società italiane. aziende fino agli anni ’90. Per altri, tuttavia, una visione così nostalgica è tinta di rosa.

“Il problema è che nessuna analisi costi-benefici sembra essere stata condotta su quali settori investire al di là della necessità politica del momento”, ha detto Rosamaria Bitetti, economista e docente presso l’Università Luiss di Roma.

Gioielli della corona

Una situazione del genere avrebbe sconcertato i passeggeri della Britannia, che stavano discutendo su come aiutare l’Italia a disfarsi di un’eredità di aziende statali improduttive, inefficienti e burocratiche che erano diventate a lungo un onere costoso.

Lo stesso Draghi ha lasciato la barca prima che salpasse per una crociera pomeridiana nel Mar Mediterraneo che ha assunto un’importanza maggiore di quanto chiunque a bordo avrebbe potuto immaginare.

Un banale evento aziendale è diventato un simbolo della svendita dei gioielli della corona italiana per i teorici della cospirazione che lo vedono come un raduno di Illuminati – un’immagine di insaccare i tappeti che sta essa stessa aiutando a motivare l’attuale spinta interventista.

Ma c’è un onere della prova sui politici che fanno quella spinta per dimostrare che l’Italia in qualche modo questa volta può resistere a ricreare un sistema che in precedenza era diventato un peso morto per l’economia e le sue finanze pubbliche.

“Il sistema incentrato sullo stato funziona all’inizio, come ha fatto dopo la seconda guerra mondiale”, ha detto Giovanni Orsina, direttore della Luiss University School of Government di Roma. “Ma degenera rapidamente.”