Come i fondi di Crédit Agricole compensano la mancanza di dividendi

SAS Rue La Boétie ha effettuato a dicembre una “distribuzione eccezionale” di circa un miliardo di euro alle banche regionali di Crédit Agricole. Un importo equivalente al dividendo che Crédit Agricole SA avrebbe pagato loro se la BCE non avesse congelato i dividendi.

Le banche regionali di Crédit Agricole detengono il 55,9% di Crédit Agricole SA attraverso SAS Rue la Boétie.
Le banche regionali di Crédit Agricole detengono il 55,9% di Crédit Agricole SA attraverso SAS Rue la Boétie. (S. Pech / Shutterstock)

Di Edward LedererPubblicato il 12 gennaio 2021 alle 7:00 lesechos.fr

Crédit Agricole ha trovato una soluzione all’impatto della sospensione dei dividendi bancari nel 2020. A causa della crisi sanitaria e delle richieste della Banca centrale europea (BCE) che le banche non pagano dividendi Risultati del 2019, le mutue regionali di Crédit Agricole non sono state in grado di ricevere un dividendo lo scorso anno da Crédit Agricole SA (CASA) , l’entità quotata che detengono al 55,9%.

Tuttavia, queste banche regionali sono finalmente riuscite a compensare gli effetti di questa mancanza di pagamento. La soluzione: una “distribuzione eccezionale delle proprie risorse” da parte di SAS Rue la Boétie – la holding che detiene la partecipazione dei fondi in CASA.

” L’assemblea generale di SAS Rue la Boétie, azionista di maggioranza di Crédit Agricole SA detenuta congiuntamente dalle suddette banche regionali, ha deciso di effettuare una distribuzione eccezionale dalle sue risorse ed equivalente al dividendo di Crédit Agricole SA che queste banche avrebbero ricevuto nel 2 ° trimestre, se fosse stato pagato il dividendo annunciato da Crédit Agricole SA  ” , diverse mutue regionali hanno indicato individualmente in un comunicato stampa finanziario dell’11 dicembre.

Lieto fine per una vena delicata

Secondo i nostri calcoli, la holding ha quindi donato circa un miliardo di euro alle mutue regionali che la detengono. Contattato, il gruppo non ha fatto commenti.

Si tratta del lieto fine di una delicata sequenza iniziata alla fine di marzo, con la raccomandazione poi emessa dalla BCE di sospendere i pagamenti dei dividendi bancari nel 2020. Nel caso del Crédit Agricole, si trattava per definizione dell’entità quotata conoscere CASA. Tuttavia, i risultati finanziari delle mutue regionali dipendono in parte dai dividendi ricevuti per la loro partecipazione a CASA.

” Questa mancanza di distribuzione non consente alle banche regionali di Crédit Agricole Mutuel di ricevere nel 2020 tramite questo dividendo il frutto del loro contributo al risultato 2019 di Crédit Agricole SA, creando una forte distorsione nel modello economico interno del Gruppo Crédit Agricole “, specifica il comunicato stampa di uno dei fondi.

Per la BCE, la priorità era che le banche non distribuissero utili agli azionisti esterni e mantenessero le loro riserve per resistere alla crisi. Con questa “distribuzione eccezionale” fatta alle casse, nessun euro è uscito dal gruppo.

Rassicura i dipendenti

Per le mutue, questo è un giusto riflesso della realtà: i risultati economici di CASA sono in parte raggiunti fornendo servizi ai clienti delle mutue regionali con forte presenza locale.

La soluzione trovata risponde quindi a questo doppio imperativo: da un lato CASA non è interessata da questo pagamento eccezionale, trattandosi di un’operazione bilaterale tra SAS Rue La-Boétie ed i fondi regionali, i fondi rimanendo all’interno del gruppo. D’altra parte, i fondi riescono a neutralizzare l’impatto finanziario della mancata distribuzione dei dividendi.

Pagato a dicembre, questo contributo sosterrà i risultati 2020 delle banche regionali. Tra gli altri effetti virtuosi, questo dovrebbe rassicurare i dipendenti dei fondi sul loro livello di partecipazione agli utili. Questi ultimi, come quelli delle Banques Populaires e delle Caisses d’Epargne (azionisti di Natixis tramite BPCE) si sono preoccupati , lo scorso luglio, dell’effetto che il congelamento dei dividendi potrebbe avere sul loro compenso 2021.

Edouard Lederer