EssilorLuxottica: un telaio montato

EssilorLuxottica ha bisogno del camoscio delle sinergie per far risaltare il suo status di mercato azionario.

Doppia (EssilorLuxottica)
Doppia (EssilorLuxottica)

Di Les EchosPubblicato il 14 marzo 2021 alle 14:49 Aggiornato il 14 marzo 2021 alle 15:38 lesechos.fr

Chi desidera viaggiare lontano si prende cura della sua cavalcatura. La regola è imposta ai portatori di occhiali che fanno durare i ritocchi temporanei e, d’ora in poi, agli azionisti del principale produttore mondiale, EssilorLuxottica. La lunga ricerca di un capo per il gruppo franco-italiano porterà alla conferma, a maggio, di colui che era stato escluso dal via, due anni e mezzo fa, prima di essere nominato ad interim a dicembre., Francesco Milleri . Il pupillo di Leonardo del Vecchio manterrà la direzione generale, così come il suo numero 2 di Essilor, Paul du Saillant. A imporlo, il fondatore di Luxottica, presidente non esecutivo e principale azionista, ha però risparmiato i principi di buon governo.Ha aperto il suo futuro consiglio di amministrazione – con solo due ex Essilors – a metà degli amministratori esterni e veramente indipendenti, tra cui un rappresentante di Bpifrance. L’importante ora è rilasciare le sinergie promesse in termini di ricavi e costi (da 300 a 350 milioni di euro a fine 2021, tra 400 e 600 milioni entro fine 2023), una pelle scamosciata indispensabile per ridare lustro al suo carriera in borsa. L’ex beniamino dei manager è al ventesimo posto nella performance del CAC 40 dall’annuncio della fusione. Ci sono voluti ventisette mesi per lanciare il suo primo prodotto comune. Ciò non è, tuttavia, per mancanza di ricorso alla doppia focalizzazione.

DA NOTARE

Nonostante i risultati in linea con le previsioni degli analisti e un ritorno del margine operativo rettificato nella seconda metà dell’anno al livello basso del 2019 (ovvero il 15,2% delle vendite), l’esercizio 2020 di EssilorLuxottica non fornisce niente di meno che una sensazione di vertigini per un settore che dovrebbe essere meno sensibile alle crisi. Il calo delle vendite del 17% ha tagliato la metà dell’utile di esercizio. Poiché la fusione richiede anche una contabilizzazione di circa 700 milioni di euro all’anno, l’utile netto pubblicato (quota di gruppo) si è ridotto come un granello di sale: 85 milioni per 14,4 miliardi di euro di fatturato. Gli investimenti sono stati ridotti del 28% a 650 milioni.

Dopo il deposito di 1,08 euro per azione versato a dicembre (ovvero 503 milioni di euro), il saldo del dividendo porta il pagamento a 2,23 euro per azione per l’esercizio 2020, ovvero quello che era previsto per il 2019 e che era stato sospeso lo scorso anno a causa della pandemia. Il gruppo ha inoltre effettuato nello scorso anno 159 milioni di riacquisti di azioni proprie (ossia 123 milioni al netto dell’aumento di capitale). La restituzione di denaro agli azionisti di EssilorLuxottica ammonta quindi a 1,1 miliardi di euro, di cui il 32% al primo di loro, Delfin, holding di Leonardo Del Vecchio.