Bill Hwang: Quello che ha condotto nell’abisso

(Immagine: Shutterstock)

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Finews.ch 30.3.21

L’ex gestore di hedge fund Bill Hwang ha gestito investimenti fino a 100 miliardi di dollari con la sua società finanziaria Archegos. La cosa incredibile: nessuno si è accorto di nulla, fino a quando l’impero non è svanito nel nulla.null

Il primo discorso di Archegos Capital Management dopo la debacle degli ultimi giorni è stato molto monosillabico. In una dichiarazione distribuita da un’agenzia di media, la società finanziaria di New York ha dichiarato che stava ora discutendo “tutte le opzioni”. Anche il family office dell’ex gestore di hedge fund Bill Hwang (foto sotto) si èlamentato del fatto che questo fosse un momento difficile per l’azienda, i dipendenti ei partner.

Vendite di paniconull

Non solo per loro: diverse grandi banche, tra cui la svizzera Credit Suisse (CS) e UBS, hanno fornito ad Archego numerosi servizi e prestiti di investment banking. La scorsa settimana la società finanziaria fondata nel 2012 si è trovata nei guai perché le azioni del gruppo mediatico Viacom CBS hanno subito notevoli perdite di prezzo.

Poi gli eventi sono precipitati. Poiché Archegos Capital non è stata in grado di soddisfare le richieste di margini, ovvero l’obbligo di effettuare pagamenti aggiuntivi alle banche, il fondo ha dovuto liquidare le proprie posizioni. Seguirono vendite di azioni in preda al panico per circa $ 40 miliardi, mentre i prestiti per miliardi di dollari delle banche ad Archegos svanirono nel nulla.

Bill Hwang

Enorme fortuna

A CS, il capo della banca Thomas Gottstein è di fronte a una pila di vetri rotti, come haanalizzato finews.ch . Le stime ipotizzano perdite fino a 5 miliardi di dollari per l’istituto. Finora, UBS ha taciuto sulle conseguenze della debacle per la propria attività.

Archegos significa “colui che apre la strada” in greco. Ora sta diventando evidente che Hwang e la sua azienda stanno trascinando un gruppo di banche molto rinomato sull’orlo dell’abisso in cui lui stesso è caduto con il suo impero degli investimenti. L’ agenzia “Bloomberg” (articolo a pagamento) stima la capitalizzazione di Archegos – in senso stretto il patrimonio di Hwang – in 10 miliardi di dollari.

È iniziato nove anni fa con circa $ 200 milioni di capitale di avviamento.

“Pazzo genio che fa soldi”

La quantità di posizioni che il family office ha spostato con l’aiuto delle banche e l’enorme leva finanziaria del capitale di debito non può ancora essere stimata. 20, 50 o anche 100 miliardi di dollari? Non c’è da stupirsi che il fondatore Hwang fosse considerato un “genio pazzo e guadagno di denaro” tra i suoi coetanei, come riportato dal quotidiano britannico “Financial Times” (articolo a pagamento) .

La domanda mostra la cosa incredibile della debacle di Archegos: in pochi giorni, una delle più grandi fortune private di Wall Street svanì nel nulla – e apparentemente nessuno sapeva nemmeno che esistesse.

Ciò è tanto più sorprendente dato che Hwang è stato per un certo periodo considerato persona non grata nella mecca finanziaria di New York. Nel 2001 ha fondato quella che allora era Tiger Asia Management, dopo il suo periodo come cosiddetto “Tiger Baby”, un termine che risale a una dozzina di hedge fund con radici nel famoso gestore di hedge fund Julian Robertson e nel suo Tiger Management.

Milioni di autobus negli Stati Uniti

Tiger Asia è cresciuto fino a diventare un hedge fund multimiliardario e uno dei maggiori investitori nei mercati finanziari asiatici. Ma nel 2012, la Securities and Exchange Commission degli Stati Uniti ha accusato Hwang e Tiger Asia di insider trading e manipolazione delle azioni cinesi. Hwang si è dichiarato colpevole, ha accettato accordi penali e civili per oltre $ 60 milioni e in seguito ha chiuso il fondo. L’azienda tradizionale Goldman Sachs ha rifiutato di fare affari con lui per anni e lo ha fatto di nuovo dopo il 2018.

Con Archegos Capital Management, Hwang è apparsa molto più tranquilla dal 2012 in poi. Il fatto che si trattasse di un family office ha portato a una supervisione molto più ampia. I family office non sono tenuti a rivelare alla SEC il proprietario, la direzione o il patrimonio in gestione.

Magia dai tuoi libri

Man mano che si è reso pubblico negli ultimi giorni, il professionista finanziario ha deciso di puntare su titoli come Viacom CBS e Disney, ma anche su società cinesi come Tencent e Baidu, utilizzando complicate strategie in derivati. Ciò ha anche contribuito a oscurare quelle posizioni. Grazie ai costrutti di swap, gli investimenti non sono finiti nei libri di Archegos, ma di fatto nei bilanci delle banche che hanno costituito i derivati ​​per il family office.

La società finanziaria non ha mai compilato il cosiddetto modulo 13F, che negli Stati Uniti deve essere presentato da qualsiasi fondo che detenga più di $ 100 milioni in un’azienda.

Le banche di investimento alleate con lui hanno ottenuto il miglior reddito dalla configurazione dei derivati ​​e hanno consentito a Hwang un enorme effetto leva: per ogni azione detenuta da Archegos, gli istituti hanno prestato al family office fino a 20 azioni aggiuntive, come riportato dal Financial Times.

Come per magia

È successo così che solo dieci banche avevano prestiti per un valore stimato di 50 miliardi di dollari in essere con Archegos. Nel frattempo, gli osservatori del mercato si sono chiesti lo scorso anno perché i prezzi di alcune azioni detenute da Archegos siano aumentati vertiginosamente lo scorso anno come per magia.

Ora ti strofini gli occhi sulle rive interessate, e probabilmente lo farai per un po ‘: il regno clandestino di Hwang non è stato ancora misurato. Non da ultimo per questo, la grande banca CS si è astenuta per il momento dal fornire dati concreti sulle proprie perdite derivanti dal rapporto bancario con Archegos.

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