In Italia, Crédit Agricole lancia la sua offerta per CrevalCrédit Agricole Italia ha formalmente aperto la sua offerta sul Credito Valtellinese, annunciata lo scorso novembre, e che durerà fino al 21 aprile. Lunedì la banca lombarda ha ufficialmente reso note le sue riserve sul prezzo di acquisizione proposto.

Con sede in Lombardia, Creval sarebbe la decima banca italiana in ordine di grandezza.
Con sede in Lombardia, Creval sarebbe la decima banca italiana in ordine di grandezza. (Gianluca Cinnante / Shutterstock)

Di Edward LedererPubblicato il 30 marzo 2021 alle 16:56 Aggiornato il 30 marzo 2021 alle 17:28 Les Echos.fr

D-day per Crédit Agricole. È questo martedì che si apre l’offerta di acquisto del gruppo mutualistico – tramite la sua controllata transalpina Crédit Agricole Italia – sul Credito Valtellinese (Creval), la decima banca del Paese con sede a Sondrio, in Lombardia.

L’offerta è valida fino al 21 aprile ed è stata annunciata da Crédit Agricole lo scorso novembre, per un prezzo complessivo quindi stimato in 737 milioni di euro. Il gruppo deve ottenere almeno il 66,67% del capitale di Creval per la convalida dell’OPA.

Tuttavia, come anticipato nelle scorse settimane (“Les Echos” del 26 marzo) , il consiglio di amministrazione di Creval ha infatti ufficializzato la propria riserva nei confronti del colosso bancario francese, sapendo che saranno, in fondo, gli azionisti a dover decidere.

Una fusione tra Creval e la controllata italiana di Crédit Agricole potrebbe certamente ” generare profitti “, ma il prezzo proposto ” non è appropriato dal punto di vista finanziario, ha detto la banca italiana in un comunicato diffuso lunedì.

La legge italiana sui mercati azionari richiede che una società target si esprima ufficialmente sull’offerta, con Crédit Agricole a sua volta in grado di rispondere.

Sopra l’offerta

Crédit Agricole Italia ha annunciato a novembre un prezzo di 10,50 euro per azione (valore Creval a 737 milioni di euro), il prezzo di borsa di Creval si aggira quindi intorno a 8,70 euro. Il titolo si è rapidamente allineato a questo prezzo e lo ha persino superato. Questo martedì è stato quotato a 12,26 euro, ovvero il 16% in più rispetto al prezzo offerto dal colosso comune.

Agli occhi di Crédit Agricole, l’Italia rappresenta il suo secondo mercato interno dopo la Francia. Si sta sviluppando in particolare attraverso acquisizioni mirate di reti bancarie regionali, principalmente nel nord della penisola. L’acquisizione di Creval le consentirebbe di consolidare la sua posizione numero sette nel mercato.

 Noto che non esiste una contro offerta, quindi sono particolarmente fiducioso nel successo finale del processo.

Xavier Musca Vice Direttore Generale di Crédit Agricole SA

Il gruppo detiene già il 9,8% del capitale attraverso la sua controllata Crédit Agricole Assurances. Si è inoltre assicurato un accordo con la società di gestione del risparmio Algebris e riacquisterà la sua quota del 5,38% in Creval, anche se il piano del gruppo bancario francese di rilevare la sua controparte italiana fallisce. 

 In totale, secondo Crédit Agricole Italia, gli azionisti che rappresentano il 17,68% del capitale di Creval hanno già accettato di offrire le proprie azioni all’offerta.

Ottimismo

D’altronde il gruppo ha dovuto ancora affrontare la scorsa settimana un “fronte di no”, come l’ha battezzato la stampa italiana, che raccoglierà circa il 20% del capitale, e si aspetta un prezzo più alto. La britannica Petrus Advisers, che possiede il 3% del capitale, ha in particolare giudicato l’offerta ”  insufficiente  “.

All’inizio di febbraio, il Deputy CEO di Crédit Agricole SA, Xavier Musca, però, non ha nascosto il suo ottimismo: “ Noto che non c’è controofferta, quindi sono particolarmente fiducioso nel successo finale del processo,  “Ha detto in quel momento.

Al di là della strategia di Crédit Agricole, le banche hanno ricominciato a parlare di matrimonio nel 2020 , movimento particolarmente sensibile in Italia e Spagna sulle transazioni interne. Tuttavia, le transazioni transfrontaliere (tra paesi europei) rimangono a un punto morto.

Edouard Lederer