Mi dispiace Louis Vuitton, Cartier è il nuovo Kingmaker di BlingUn accordo con Kering, proprietario di Gucci, trasformerebbe il panorama del lusso.

Di 1 aprile 2021, 07:30 CEST Bloomberg.com

Bernard Arnault, fondatore e amministratore delegato di LVMH Moet Hennessy Louis Vuitton SE, è generalmente considerato l’uomo più potente del lusso.null

Ma in questo momento non è lui il Kingmaker. Invece, quel titolo va a Johann Rupert, presidente del gruppo svizzero Cie Financiere Richemont SA, che possiede marchi come Cartier e Jaeger-LeCoultre. Ha le carte in regola per consolidare il mondo della moda, degli orologi e dei gioielli di fascia alta e l’industria sta guardando per vedere quale mano giocherà.

Di particolare interesse è se Rupert raggiungerà un accordo con uno dei maggiori rivali di Richemont, sia esso LVMH o Kering SA. La speculazione su questo è vorticosa per un po ‘di tempo, ma è stata rinnovata da un rapporto nel blog di Miss Tweed secondo cui il miliardario ha rifiutato un approccio informale da parte dell’amministratore delegato di Kering Francois-Henri Pinault a gennaio. Rupert, che ha trasformato l’attività del tabacco sudafricana di suo padre nel gruppo di beni di lusso, a novembre ha anche insistito sul fatto che la società non era in vendita.

Ma non è chiaro per quanto tempo potrà continuare a resistere a tali aperture. La scala sta diventando sempre più cruciale nel lusso e le azioni di Richemont sono rimaste indietro rispetto ai suoi concorrenti negli ultimi cinque anni. Anche la successione rimane un problema, dal momento che i figli di Rupert non sono così radicati nell’attività come lo sono gli eredi  di LVMH e Prada SpA. 

Se alla fine il presidente decide di accettare una proposta, la questione sarà chi è il pretendente migliore. E sebbene LVMH possa essere il partner più ovvio, direi che c’è un motivo più forte per scegliere Kering.

La vendita a LVMH consoliderebbe la posizione degli Arnaults come leader indiscusso nel lusso. LVMH e Richemont insieme potrebbero avere circa 70 miliardi di euro (82 miliardi di dollari) di vendite annuali, sulla base del consenso di Bloomberg per quest’anno, che sarebbe più di quattro volte quello di Kering.

L’aggiunta di Cartier e Van Cleef & Arpels, i più grandi marchi di gioielli di Richemont, creerebbe un cosiddetto “hard luxury” potente, dal momento che LVMH possiede anche Tiffany e Bulgari. I gioiellieri si sarebbero seduti accanto ad alcuni dei migliori nomi della moda storica, come Louis Vuitton e Christian Dior. E l’azienda avrebbe posizioni di primo piano in categorie tra cui bellezza, vini e liquori. LVMH potrebbe persino – in un tratto – permettersi di fare un’offerta in contanti per Richemont. 

Nonostante queste attrazioni, Kering sarebbe il partner migliore. Per prima cosa, potrebbe essere la festa più facile con cui lavorare.

La parte più complicata di qualsiasi accordo tende a ruotare attorno alle persone e alle dinamiche di potere. E per quanto siano globali questi marchi, l’industria del lusso è ancora dominata da poche famiglie influenti. Rupert detiene il 10% del capitale di Richemont e il 51% dei diritti di voto. La famiglia francese Pinault controlla Kering e LVMH è gestita dagli Arnault. Bilanciare il potere tra le entità controllate dalla famiglia non è mai semplice, ma un accordo con Kering sarebbe più gestibile.

I due gruppi collaborano già nel settore degli occhiali e Richemont e Pinaults hanno un interesse comune per il futuro del rivenditore online Farfetch Ltd. Artemis, il veicolo di investimento di Pinaults, è azionista di Farfetch, mentre Richemont ha stretto un complesso accordo a tre con Alibaba Inc. e Farfetch lo scorso novembre.

Una combinazione Richemont-Kering avrebbe anche meriti strategici. Sebbene Kering abbia una forte scuderia di marchi di moda, guidati da Gucci e Yves Saint Laurent, colpisce sotto il suo peso in termini di gioielli e orologi. Quindi Cartier e Van Cleef & Arpels otterrebbero una piattaforma sostanziale senza dover combattere altri produttori di palline per le risorse. Richemont ha anche un portafoglio di marchi di moda, come Chloe e Azzedine Alaia, che devono ancora essere all’altezza del loro potenziale e Kering ha una solida esperienza nel rivitalizzare proprio questo tipo di attività.  

Sebbene questa coppia sarebbe più piccola di LVMH, con un fatturato combinato di circa 30 miliardi di euro sulla base delle stime di quest’anno, avrebbe comunque le dimensioni per sfidare il suo rivale. E sebbene Kering non potesse permettersi di acquistare Richemont a titolo definitivo, potrebbe potenzialmente utilizzare un mix di contanti e azioni proprie per finanziare un acquisto. La maggiore capitalizzazione di mercato di Kering renderebbe Richemont il partner minore, il che potrebbe essere meno appetibile per Rupert, ma almeno potrebbe rivendicare alcuni dei vantaggi derivanti dall’unione dei due conglomerati.

Naturalmente, Rupert potrebbe anche scegliere di combinare con case più piccole, come Chanel o Hermes International. Oppure potrebbe continuare a resistere a una vendita o fusione di qualsiasi tipo. “È lui che cambierà gli equilibri di influenza”, mi ha detto il consulente del lusso Mario Ortelli.

Il pericolo è che quando i rivali si accumulano, Richemont viene lasciato indietro. Finora l’azienda ha sempre adottato una visione a lungo termine. Ora che Rupert ha le carte in regola in quello che potrebbe essere l’ultimo gioco di consolidamento del lusso, dovrebbe giocarle con saggezza.

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