Greensill: il Credit Suisse si sta assumendo un altro rischio-Il Credit Suisse non si impegna a risarcire i clienti dei suoi fondi Greensill per le loro perdite. Questa è una strategia rischiosa per un asset manager. Ma la grande banca in difficoltà non può farci niente.

Finews.ch 7.4.21

Urs Rohner e Thomas Gottstein, presidente del consiglio di amministrazione e CEO di Credit Suisse

Il Credit Suisse non si impegna a risarcire i clienti dei suoi fondi Greensill per le loro perdite. Questa è una strategia rischiosa per un asset manager. Ma la grande banca in difficoltà non può farci niente.null

Contrariamente a quanto si diceva in precedenza, il Credit Suisse (CS) apparentemente non vuole risarcire i propri clienti per le perdite nei fondi Greensill. L’agenzia di stampa “Reuters” aveva scritto quasi due settimane fa che la banca avrebbe preso in considerazione un passo del genere per limitare i danni alla clientela.

Dopo di che non si guarda più: nel “Trading Update” di (ieri) martedì, in cui il CS ha messo la propria perdita con Archegos a 4,4 miliardi di franchi , non c’erano ulteriori dettagli di perdita o stime del fiasco con il Greensill fondi .null

Greensill come caso di perdita separato

Il CS ha solo scritto che il denaro avrebbe continuato a fluire dagli investimenti. Gli investitori sarebbero informati sui rimborsi in una notifica separata. Finora, CS è stata in grado di rimborsare ai suoi clienti del Fondo Greensill $ 3,1 miliardi dalle sue disponibilità liquide.

Complessivamente, i clienti CS nell’asset management e nel private banking hanno investito più di 10 miliardi di dollari nei cosiddetti fondi di supply chain finance, che la principale banca svizzera ha gestito insieme alla società di investimento Greensill Capital. Greensill ha dovuto dichiarare fallimento a metà marzo e CS ha dovuto chiudere i fondi. Da allora, i circa 1.000 clienti di fondi di CS fluttuano nell’incertezza sulla possibilità di riavere i loro soldi.

I clienti CS sono responsabili

CS ha abbandonato il piano per compensare i propri clienti. Questo è stato il risultato di una ricerca di finews.ch e di quanto riportato dall’agenzia di stampa “Bloomberg”  (articolo a pagamento) . Il CS non ha commentato questo. Ma le persone nel CS hanno detto a finews.chche i clienti sono investitori qualificati. Ciò significa che la responsabilità per eventuali perdite ricade su di loro.

Con questa decisione, CS si sta nuovamente caricando di un alto livello di rischio. In primo luogo, c’è il rischio di danni permanenti alla sua reputazione : in qualità di rinomato gestore patrimoniale con il sigillo di qualità “Swissness”, CS lascia fuori i suoi clienti sotto la pioggia.

Come finews.ch riportato in precedenza, gli investitori del fondo Greensill non sono affatto solo gli investitori istituzionali come i fondi pensione. Con molto impegno, CS ha venduto i suoi fondi a clienti privati ​​e family office super ricchi , anche nel settore della gestione patrimoniale ; anche questi sono considerati investitori qualificati.

Limita i danni, esternalizza le perdite

Lasciare che i clienti privati ​​altrimenti così corteggiati e viziati si siedano con le perdite dai prodotti interni è un male per il CS. Anche se le circostanze del fallimento di Greensill devono ancora essere completamente chiarite, vi sono indicazioni che il CS abbia commesso degli errori .

Ma invece di limitare i danni operativi per i propri clienti, CS cerca di ridurre al minimo i propri danni e le perdite in outsourcing. La banca beneficia del fatto che i fondi Greensill sono attivi speciali e non pesano sul proprio bilancio.

Oltre al rischio reputazionale, CS si assume anche un rischio legale con questa tattica. I clienti privati ​​super ricchi di solito non esitano a citare in giudizio la banca in caso di perdite.

Le tattiche si basano sulla speranza …

Lo dimostra l’esempio dell’oligarca georgiano Bidzina Ivanishvili , che, insieme ad altri ex clienti, ha coinvolto CS in una dura controversia legale globale per più di sei anni a causa della cattiva condotta dell’ex consulente clienti Patrice Lescaudron . La banca nega qualsiasi colpevolezza nell’affare Lescaudron.

L’esempio non è fatto dal nulla. Nel caso Greensill, diversi studi legali negli Stati Uniti, in Gran Bretagna, Lussemburgo e Svizzera stanno indagando sulle class action , come riportato anche da finews.ch .

La tattica CS si basa sulla speranza di poter rimborsare ai clienti più miliardi dai fondi nei prossimi mesi e anni e di limitare le perdite a 1 o 1,5 miliardi di dollari.

… e un’equità più sottile

Tuttavia, l’approccio di CS sembra essere determinato anche dall’analisi della sua base azionaria. Questo si è già ridotto a causa della perdita di Archegos, ma secondo le informazioni dell’azienda dovrebbe essere ancora almeno del 12 percento.

CS non vuole rientrare in questo marchio. Ha già sospeso l’attuale programma di riacquisto di azioni proprie e tagliato massicciamente il dividendo per non intaccare ancora di più le riserve di capitale in calo.

L’Autorità federale di vigilanza sui mercati finanziari (Finma) potrebbe protestare contro CS per aumentare la riserva di capitale , come la banca doveva registrare nel suo rapporto annuale per il 2020. Le principali agenzie di rating come Standard & Poor’s o Moody’s hanno già abbassato le prospettive di solvibilità della banca a “negative”. Ciò minaccia di rendere più costoso il rifinanziamento della banca.

Il problema si è spostato al futuro

La decisione di rinunciare per il momento al risarcimento per i clienti del Fondo Greensill è quindi probabilmente il risultato di una situazione difficile. Un tale pagamento avrebbe un impatto diretto sull’equità, proprio come già fa la perdita di Archegos.

Il consiglio di amministrazione di CS sta attualmente valutando una solida capitalizzazione superiore alle conseguenze di danni alla reputazione e difficili controversie legali con clienti arrabbiati. Il CS dovrà affrontare le conseguenze finanziarie che ne derivano in seguito.

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