Se il CS risarcisce le vittime di Greensill, c’è il rischio di costi di follow-up

Holger AlichPubblicata: 13/04/2021, 20:39 tagesanzaiger.ch

La banca paga ulteriori fondi dai fondi chiusi. I clienti rischiano di subire perdite, ma il risarcimento potrebbe avere delle conseguenze.

Il Credit Suisse ha rivelato per la prima volta martedì come le posizioni ad alto rischio sono nei fondi della catena di approvvigionamento di Greensill. Aggiungono fino a $ 2,3 miliardi. Due dei quattro fondi hanno $ 1,2 miliardi nella società siderurgica GFG pesantemente indebitata nell’incendio. Inoltre, ci sono prestiti per 690 milioni di dollari all’operatore della miniera di carbone Bluestone Resources e 440 milioni di dollari alla società di costruzioni statunitense Katerra, che fa parte dell’impero di Softbank.

Non è ancora chiaro quanto saranno alla fine le perdite per gli investitori del fondo e per la banca . Martedì, la banca ha annunciato che sta facendo progressi con l’accordo e prevede di distribuire altri 1,7 miliardi di dollari, per un totale di 5,4 miliardi di dollari del volume del fondo di 10 miliardi già assicurato in contanti.

Quanto rimane come perdita alla fine dipende dal successo dell’ulteriore elaborazione e dal fatto che le compagnie di assicurazione paghino per i fallimenti. In ogni caso, sorge la domanda se e come la banca compenserà le perdite dei suoi investitori del fondo.

Aumento dei requisiti patrimoniali

Secondo gli esperti di banca senior, questa domanda è davvero difficile da risolvere. Se Credit Suisse decide di compensare parzialmente i clienti per le perdite subite, vi è il rischio di ulteriori costi di follow-up. “Se la banca dovesse assumersi i rischi dei clienti sul proprio bilancio, ciò aumenterebbe i requisiti patrimoniali della banca in futuro”, ha affermato l’insider. Diversi esperti di regolamentazione hanno confermato i fatti.

Il meccanismo è il seguente: la banca porta via le perdite sui fondi dei clienti. L’autorità di vigilanza della Finma chiede quindi che questo sia incluso nel modello di rischio della banca. In altre parole, nel calcolare i futuri requisiti di adeguatezza patrimoniale della banca per i cosiddetti rischi operativi, si tiene conto del fatto che la banca paga le perdite dei clienti in un determinato caso. “Di conseguenza, i requisiti di adeguatezza patrimoniale stanno aumentando per le imprese comparabili”, spiega un esperto di regolamentazione.

Il cibo magro per gli azionisti minaccia

In parole semplici: non è sufficiente che la banca paghi le perdite dei clienti una volta. Corre il rischio che i requisiti patrimoniali aumentino per molto tempo. Di conseguenza, ci sono meno fondi disponibili per gli azionisti per cose carine come riacquisto di azioni o dividendi.

La FINMA richiede già un premio di rischio generale , come dichiarato dalla CS nel rapporto annuale. Tuttavia, questo supplemento non copre le conseguenze di alcun risarcimento del cliente. Sarebbero inoltre aggiunti i successivi requisiti di adeguatezza patrimoniale per questo.

Credit Suisse spiega: “Il Credit Suisse Asset Management resta concentrato nel garantire un equilibrio tra la tempestiva liquidazione dei fondi e la massima conservazione del valore possibile per gli investitori”. Finma non vuole commentare singoli casi.

Le cause legali sono in preparazione

Un secondo motivo è dato all’interno della banca che parla contro la condivisione delle perdite: “Gli acquirenti dei fondi erano tutti investitori professionali che sapevano quello che stavano facendo”. Inoltre, gli investimenti in fondi non avrebbero causato gravi difficoltà a nessuno dei clienti interessati: le posizioni in fondi erano “relativamente piccole” rispetto agli investimenti totali dei clienti. Tuttavia, gli studi legali stanno già preparando azioni legali contro la banca.

Un secondo esperto di regolamentazione, invece, vede la banca come obbligata: “Ovviamente sono stati commessi degli errori nella concessione dei prestiti di filiera”.

“Gli azionisti sarebbero serviti meglio con una nuova leadership del Comitato Rischi”Glass Lewis, consigliere degli azionisti 

La banca potrebbe ridurre al minimo i requisiti patrimoniali più elevati che ne derivano nel tempo se il CS dimostrasse all’autorità di vigilanza che la compensazione dei clienti di Greensill è stata davvero un caso isolato. “Questo è noioso e richiede forse due o tre anni”, dice l’esperto, ma è meglio che danneggiare in modo permanente la reputazione della banca tra i clienti super ricchi.

Gli investitori stanno già andando alle barricate. L’influente consulente per gli azionisti Glass Lewis ha annunciato martedì che sta raccomandando ai suoi clienti di votare il membro del consiglio di amministrazione di CS Andreas Gottschling. Il matematico tedesco è presidente del comitato rischi del consiglio di amministrazione dal 2018. “Alla luce dei danni sostanziali alle finanze e alla reputazione (…) gli azionisti sarebbero meglio serviti con una nuova leadership del Comitato Rischi”, ha detto Glass Lewis.