Credit Suisse: il dolore più grande deve ancora venire

Finews.ch 16.4.21

Credit Suisse: Collaboratori dietro la facciata notturna (Immagine: Keystone)

Dopo i miliardi di perdite da parte del Credit Suisse, le speculazioni su uno smantellamento o una vendita stanno ribollendo. Molte opzioni hanno senso sulla carta. In realtà, saranno molto dolorose per la banca e il suo staff.null

Anche la rivista di settore “Euromoney” (articolo a pagamento),  altrimenti più prudente, ha recentemente scritto: Dopo i suoi numerosi passi falsi, il Credit Suisse (CS) si è messo in vendita. Con la sua valutazione attuale di 24 miliardi di franchi e un valore contabile di 0,6, la principale banca svizzera sarebbe un obiettivo di acquisizione favorevole.

Anche finews.ch ha scritto , il modello di business del CS che dopo Greensill fallisce e ha la perdita di archegos obsoleta.null

Troppo leggero, troppi conflitti di interesse

Dalle immediate vicinanze del Presidente del Consiglio di amministrazione uscente Urs Rohner , possiamo sentire che lui stesso ora dubita che la CS possa continuare ad esistere. Ma non sta più a lui decidere.

Ci sono una serie di ragioni per cui CS è giunto al termine nella sua forma attuale. In primo luogo, è stato dimostrato che la CS, in quanto banca universale globale, è troppo leggera e la sua strategia “One Bank” nasconde troppi conflitti di interesse.

Antonio Horta-Osorio mette in discussione la diversificazione

In secondo luogo, il CS genera troppo poco capitale per crescere. Questo fatto è stato accentuato dalla perdita di Archegos, che attacca i respingenti del capitale. In terzo luogo, Antonio Horta-Osorio è il nuovo presidente che non è un fan del modello di business diversificato di una grande banca.

Per un istituto finanziario con sede in Europa, il modello di una banca universale è troppo costoso e troppo complesso, ha detto recentemente a Euromoney il portoghese .

La gestione patrimoniale, già quotata di nuovo come azienda indipendente con il coinvolgimento di UIrich Körner , potrebbe così essere fusa in una fusione europea: con DWS, con UBS, con entrambe insieme o come integrazione del principale asset manager europeo Amundi.

Investment banking: difficile da vendere

Nemmeno le banche statunitensi dovrebbero essere dimenticate: sia JP Morgan che Goldman Sachs vogliono effettuare acquisizioni nella gestione patrimoniale. Il private banking di CS sarebbe adatto a JP Morgan o Goldman Sachs; In diverse occasioni è stata anche discussa una fusione con Julius Baer.

D’altra parte, l’investment banking di CS è difficile da vendere: il suo valore tendeva a zero prima. Perché le sinergie sono generalmente difficili da trovare quando due banche di investimento si fondono.

Un desiderio politico

Anche l’idea di una grande banca d’investimento europea come contrappeso alla concorrenza statunitense viene regolarmente proposta. CS potrebbe svolgere un ruolo insieme a Deutsche Bank e UBS.

Ma tali scenari corrispondono più al pio desiderio dei politici. La semplice realtà è che le banche statunitensi, grazie ai loro vantaggi strutturali (mercato interno più ampio, minore complessità normativa, influenza finanziaria) hanno da tempo vinto la concorrenza.

Ridimensionamento massiccio

Il fatto è: una svendita del CS comporterebbe un salasso nella maggior parte delle opzioni. Esempio di asset management: una fusione europea CS-DWS-UBS basata sul modello Amundi porterebbe la gamma di prodotti e il volume a un livello competitivo a livello internazionale. Ma i costi sarebbero notevoli e, come per altre fusioni, comporterebbero tagli massicci al personale.

Lo stesso vale per la gestione patrimoniale: qui, il ridimensionamento degli obiettivi sarebbe ancora più un fattore trainante rispetto a un accordo di gestione patrimoniale, che avrebbe conseguenze significative per il personale.

Fusione significa: i costi salgono alle stelle

Anche una fusione tra banche europee e CS è uno scenario. Ma con una fusione europea, inclusa quella con UBS , il rapporto costi-ricavi aumenta notevolmente in primo luogo. Per ottenere la redditività di una banca universale statunitense, sarebbero necessarie enormi riduzioni dei costi, che a loro volta costerebbero migliaia di posti di lavoro.

Date queste premesse, è molto probabile che i candidati all’acquisto di una quota di CS (o dell’intera banca) si trovino tra le principali banche statunitensi che vogliono rafforzare la propria gestione patrimoniale internazionale: in primis JP Morgan e Goldman Sachs.

Aggiunta perfetta

Da non dimenticare è Wells Fargo. Sebbene l’istituto sia la terza più grande banca statunitense, non è una delle società leader nel mercato dei capitali e nella gestione patrimoniale internazionale.

finews.ch ha scritto lo scorso gennaio che c’era un consenso tra consulenti e banchieri d’investimento sul fatto che un CS e un Wells Fargo si sarebbero completati perfettamente a vicenda. Nella nuova posizione di partenza dovrebbe ora essere chiamato. Per Wells Fargo, il CS sarebbe un abbinamento perfetto.