Credit Suisse: irrimediabilmente perso con la banca d’affari

Finews.ch 23.4.21

Thomas Gottstein, CEO Credit Suisse (Immagine: Keystone)

Il debole capitale del Credit Suisse è sinonimo del decennio perduto sotto il suo presidente Urs Rohner. Durante il suo mandato, CS ha dovuto stringere la mano agli azionisti in media ogni due anni e mezzo. Il CEO Thomas Gottstein sta affrontando tempi difficili. null

“La questione dell’equità è ormai fuori discussione”, ha dichiarato giovedì il CEO del Credit Suisse Thomas Gottstein dopo che la banca è riuscita a raccogliere quasi 2 miliardi di franchi dagli azionisti e da altri investitori in un’esercitazione dei vigili del fuoco .

Gottstein lo ha detto come se il CS volesse porre fine alla speculazione su una rinnovata debolezza del capitale dopo che la banca con Archego Capital ha perso un totale di 5 miliardi di franchi svizzeri e ulteriori cancellazioni dalla debacle di Greensill minacciate.null

L’equità come problema continuo

Ma la questione dell’equità non è fuori discussione: è un argomento costante in CS, che si basa sulla pretesa di gestire una banca d’investimento competitiva a livello globale.

Il fatto è: l’aumento dei 2 miliardi di franchi è necessario per ragioni normative. Nel primo trimestre del 2021, CS ha accumulato rischi così elevati con la sua banca d’investimento che ha dovuto aumentare la sua quota di capitale proprio al 13% previsto.

Livello di rischio più alto dal 2017

Ciò è reso chiaro dallo sviluppo di attività ponderate per il rischio, o RWA in breve. Nel primo trimestre del 2021, sono aumentati di quasi il 12 percento a 93 miliardi di franchi presso la banca di investimento. In tutto il CS, il valore è aumentato del 10 percento a 303 miliardi di franchi svizzeri. È il livello RWA più alto dal 2017 dopo che le posizioni sotto il CEO Tidjane Thiam sono state ridotte in modo massiccio.

I requisiti normativi sono chiari: maggiore è l’RWA, maggiore è il patrimonio di cui una banca deve disporre per assorbire i rischi accumulati.

Nella sua relazione trimestrale , CS scrive che l’aumento degli RWA è il risultato del maggiore volume d’affari. Il CEO Gottstein ha aggiunto che l’aumento di capitale è servito a far andare avanti l’attività.

Assurdo: raccolta fondi dopo un trimestre record

Questo è rivelatore: la raccolta di fondi e i risultati record nella banca di investimento (esclusa la perdita di Archegos) rivelano, in primo luogo, che CS opera l’opposto di un modello di business sostenibile e, in secondo luogo, che è semplicemente troppo ristretto per essere in grado di mantenere la sua strategia di investment banking.

La necessità di questo aumento di capitale appare del tutto assurda alla luce delle dichiarazioni fatte da Gottstein con ostinata tenacia secondo cui CS ha funzionato molto bene e potrebbe costruire su solide basi.

Finma potrebbe intervenire di nuovo

CS sta così sfruttando la sua base: la perdita di 5 miliardi con Archegos impedisce ancora una volta alla banca di accumulare riserve. La situazione di CS è ancora scomoda: a causa del fiasco di Greensill, per il quale CS ha dovuto costituire una riserva di capitale di CHF 1,9 miliardi, è ancora sotto osservazione da parte della Finma.

Inoltre, CS deve classificare ulteriori RWA per un importo di 6,5 miliardi di franchi nel secondo trimestre in corso perché aveva stabilito accantonamenti per una controversia sui mutui negli Stati Uniti alla fine del 2020.

Prospettiva sobria

In questo contesto, si possono vedere le prospettive sobrie sull’ulteriore sviluppo del business di CS quest’anno: nella banca di investimento si verificherà un rallentamento, ha affermato il CEO Gottstein, perché anche i mercati sarebbero più calmi.

Avrebbe anche potuto dire che CS non è in grado di mantenere l’attuale livello di rischio nella banca d’affari con il suo rapporto di capitale proprio. In effetti, la banca di investimento deve ridurre il suo RWA di almeno $ 35 miliardi, come osserva la banca nel suo rapporto trimestrale.

Quattro aumenti di capitale sotto Urs Rohner

Il capitale debole di CS è sinonimo del decennio perduto della seconda banca svizzera sotto il suo presidente Urs Rohner . Durante il suo regno, il CS ha dovuto trattenersi quattro volte con gli azionisti, in media ogni due anni e mezzo.

Come ogni altro CEO di una banca, Gottstein è piuttosto allergico ai rapporti sull’equity ratio. Quando finews.ch ha colto le voci degli analisti critici come occasione per un articolo nell’estate del 2020 per mettere in discussione la presunta solidità patrimoniale di CS , il CEO di CS ha insistito per far notare personalmente al giornalista che si sbagliava completamente.

La paura dell’effetto “spillover”

La sensibilità è comprensibile: come cliente (aziendale), non vuoi fare affari con una banca dal petto ristretto. Nel private banking, in particolare, le consistenti riserve di capitale sono un argomento importante per attrarre – e trattenere – i clienti.

L’affidabilità creditizia di CS è ora sotto stretta sorveglianza. L’agenzia di rating Moody’s ha le sue preoccupazioni: il CS deve dimostrare che gli incidenti con Archegos e Greensill non avrebbero alcun ulteriore impatto negativo sul loro patrimonio, così come sulla loro intera attività. Resta da vedere se i clienti di asset management ritireranno i loro soldi da CS per motivi di sicurezza o reputazione alla fine del secondo trimestre del 2021.

Affari come al solito?

Se Gottstein sarà ancora amministratore delegato di CS dipende dai risultati delle indagini interne ed esterne in corso sugli incidenti e da Antonio Horta-Osorio . Il portoghese entrerà a far parte di CS come Presidente del Consiglio di amministrazione il 1 ° maggio. Gottstein vede chiaramente il futuro del CS davanti a sé: “Business as usual” dopo alcuni “aggiustamenti”. Se Horta-Osorio la vede in questo modo è aperto.