Le vecchie promesse sono davvero costose per Generali SvizzeraLa filiale svizzera dell’assicuratore italiano dovrà probabilmente raccogliere altri due miliardi di franchi nei prossimi anni per rafforzare le riserve per le assicurazioni sulla vecchiaia. I profitti sono molto lontani per il momento.

André Müller30 aprile 2021, ore 16.35 nzz.ch

Generali Svizzera continua a lottare con problemi che risalgono a molto tempo fa: nel 2020 la controllata del gruppo assicurativo italiano ha dovuto utilizzare ulteriori 615 milioni di franchi per aumentare le riserve di garanzia per un vecchio portafoglio di polizze vita. Di conseguenza, Generali Svizzera ha registrato una perdita di 302 milioni di franchi nel 2020, con una raccolta premi complessiva di 1,92 miliardi di franchi, senza che la carta si sporgesse.

La casa madre italiana ha inoltre conferito ulteriori 400 milioni di franchi di capitale nel 2020. Generali Personenversicherungen AG (GPV), che è responsabile dell’assicurazione sulla vita, è ora significativamente meglio capitalizzata grazie a queste due misure: il coefficiente di solvibilità (secondo lo Swiss Solvency Test) è salito da circa il 100% alla fine del 2019, cioè direttamente a il minimo accettabile, al 155%.

Generali Svizzera è in stretto contatto con l’autorità di vigilanza sui mercati finanziari Finma in merito alle misure di capitale adottate, come si evince anche dal rapporto annuale del GPV: a dicembre 2020 Finma ha emesso un piano d’azione che la compagnia assicurativa le ha inviato a giugno.

Seguirono anni più magri

Tuttavia, le attuali iniezioni di capitale non sono sufficienti, come continua a segnalare Generali Svizzera. Già nel 2021 verranno spesi altri 300 milioni di franchi. Distribuito nei prossimi sei anni, dovrà impiegare complessivamente 2 miliardi di franchi per rafforzare le sue riserve di garanzia. È prevedibile che la casa madre triestina difficilmente potrà sperare in dividendi dalla Svizzera in questi anni. “Stiamo ipotizzando un lungo periodo di tassi di interesse bassi e volevamo creare sicurezza per i clienti”, afferma Andreas Krümmel, responsabile di Generali Svizzera.

Se Generali Svizzera debba effettivamente iniettare l’intero importo di 2 miliardi di franchi entro il 2026 dipende in larga misura dal successo degli investimenti e quindi dal livello dei tassi di interesse. Sembra funzionare con ipotesi piuttosto pessimistiche. Se i tassi di interesse aumentano, diminuisce rapidamente anche l’obbligo di effettuare pagamenti aggiuntivi.

Il problema di Generali sono i portafogli di assicurazioni sulla vita che sono stati sottoscritti fino al 2010. Contengono garanzie sugli interessi, che alla luce dei tassi di interesse negativi attualmente praticati sui titoli di Stato sembrano essere notevolmente gonfiati. Generali Svizzera non aveva preso le giuste precauzioni contro il rischio di tasso di interesse.

Nel 2011 Generali Svizzera ha corretto il bug nei nuovi prodotti e ha coperto dinamicamente i rischi finanziari. “L’attività che abbiamo concluso da allora è molto sana e redditizia”, ​​afferma Krümmel. Ma il settore delle assicurazioni sulla vita è estremamente a lungo termine: promesse di prestazioni gonfiate pesano sugli assicuratori per decenni.

Una seconda lettura per i pagamenti aggiuntivi insolitamente elevati sarebbe che il Gruppo Generali ha lasciato poco capitale di riserva nella controllata svizzera negli anni precedenti e invece ha ritirato questo capitale come dividendo a Trieste. I dividendi che non sarebbero stati pagati nei prossimi anni sarebbero stati in una certa misura ritirati.

I pagamenti aggiuntivi oscurano in qualche modo la corretta performance operativa di Generali Svizzera. Con il ramo danni, ha realizzato nel 2020 un utile netto di 55 milioni di franchi e ha mantenuto stabili i premi lordi a 806 milioni di franchi. I danni correlati alla corona si sono verificati nell’assicurazione epidemia e annullamento viaggio, nonché nell’assicurazione di protezione giuridica Fortuna. L’assicurazione automobilistica ha offerto un risarcimento: poiché nel 2020 sono state guidate meno auto del solito, si sono verificati anche meno danni accidentali. Nel ramo vita, la raccolta premi è diminuita del 2% a 1118 milioni di franchi, di cui quasi due terzi nell’assicurazione sulla vita unit linked.

Cantiere di sistemi informatici

La scorsa estate sono diventati pubblici i piani interni con il nome “Pegasus”, secondo i quali Generali Svizzera intende sostituire i suoi sistemi IT principali, esternalizzarli al fornitore di servizi indiano Tata e consegnare a Tata circa 600 dei suoi 1.800 dipendenti nella primavera del 2021 – o almeno valutarlo. I piani sono cambiati nella misura in cui l’intero Gruppo Generali ha stipulato una joint venture con il consulente di direzione Accenture nel dicembre 2020: la Group Operations Service Platform è quella di fornire una soluzione cloud e altre piattaforme tecnologiche per l’intero Gruppo Generali e sfruttare le sinergie tra aziende. Anche Generali Svizzera sta valutando se parteciperà.

La sostituzione dei sistemi informatici core rientra nella strategia con la quale Generali Svizzera intende reagire alle riserve di garanzia che si intendono aumentare. Inoltre, si vuole espandere i canali di vendita nel ramo danni e investire in nuovi prodotti. Insieme alle startup del polo di innovazione di Generali, stanno lavorando a nuovi strumenti per una migliore analisi dei rischi.