CS-Greensill: Ogni speranza è diretta verso António Horta-Osório

Finews.ch 20.5.21

António Horta Osório

António Horta Osório, presidente del Credit Suisse

Nulla indica che il Credit Suisse voglia risarcire i clienti dei fondi Greensill bloccati. Ma il nuovo presidente della banca António Horta-Osório una volta ha preso una decisione molto controversa in una situazione simile.null

“Sono stato allevato per servire gli altri. Per me questo equivale a un obbligo morale “. Questo è ciò che António Horta-Osório ha detto lo scorso aprile al quotidiano britannico “Financial Times” (articolo a pagamento) – solo pochi giorni prima che gli azionisti del Credit Suisse (CS) lo eleggessero come nuovo presidente della banca.

Questo potrebbe essere liquidato come belle parole da un manager di banca di lunga data. Ma il banchiere, cresciuto in un collegio dei gesuiti a Lisbona, ha già dimostrato di essere serio riguardo ai suoi valori. Nella debacle di Greensill presso la principale banca svizzera, è diventata l’ultima speranza degli investitori in fondi: hanno già perso molti soldi con le azioni bloccate dei fondi Greensill e si trovano di fronte a una gestione bancaria che finora è stata attenta a non per mostrare buona volontà.null

Solo metà liquidato

I fondi CS Greensill sono stati chiusi lo scorso marzo per un valore complessivo di dieci miliardi di dollari. Ci sono alcune prove che molti dei circa 1.000 acquirenti erano privati ​​facoltosi; Tra loro c’è l’influente sceicco del Qatar Hamad bin Jassim Al Thani.

Finora, la grande banca è stata in grado di liquidare e rimborsare quasi la metà degli investimenti di Greensill. I casi veramente difficili sono ancora davanti all’istituto; Il capo di CS Thomas Gottstein ha deciso di dare a questo approccio la priorità rispetto ai pagamenti di compensazione per finanziare i clienti.

La priorità è stata sui rimborsi agli investitori, da allora è stato il motto della banca. “Innanzitutto, gli investitori in fondi sono le vittime”, ha detto Gottstein lo scorso aprile al “NZZ”. Ma si farà di tutto per rivendicare le pretese degli investitori. Non ha detto una parola sulla possibilità di un risarcimento.

Molto più costoso del previsto

Ha senso che il nuovo presidente di Gottstein abbia deciso diversamente quando era lui stesso CEO. Come capo della banca statale britannica Lloyds, Horta-Osório nel 2011 ha ordinato di risarcire i clienti nello scandalo delle assicurazioni del credito vendute con false informazioni – le cosiddette assicurazioni di protezione dei pagamenti (PPI). Ciò ha causato costernazione nel settore, dove altri manager avevano finora combattuto con mani e piedi.

La decisione di Horta-Osório è costata cara a Lloyds, e non ultimo a se stesso. Dopo che la banca ha inizialmente accantonato l’equivalente di ben 4 miliardi di franchi per il risarcimento, l’istituto ha pagato circa 28 miliardi di franchi nella vicenda fino allo scorso anno. Ciò corrisponde all’incirca all’intero valore di mercato dell’istituto finanziario. Un nuovo PPI miliardi nel 2020 ha assicurato che i salari di Horta-Osório siano diminuiti di un terzo a 5,9 milioni di sterline (7,5 milioni di franchi svizzeri).

“Era una questione di principio, non di soldi”, ha ricordato al “Financial Times” l’ex autista dei Lloyds.

La tattica di Urs Rohner ha funzionato raramente

Sotto il predecessore Horta-Osórios di CS, Urs Rohner, si applicava un principio completamente diverso: quello della massima resistenza a qualsiasi richiesta esterna. La tattica perseguita sotto l’avvocato Rohner spesso non ha funzionato. Nel 2014, dopo le massicce pressioni degli Stati Uniti, CS si è dichiarato colpevole di favoreggiamento e favoreggiamento della frode fiscale ed è stato multato di 2,6 miliardi di dollari. Sebbene questa somma sia stata successivamente ridotta, CS ha pagato di più nella controversia fiscale statunitense rispetto a qualsiasi altra banca svizzera.

Altrove, l’atteggiamento difensivo ha fatto sì che le cause si trascinassero per anni – e ora sono tornate virulente per la banca nel momento più stupido, come ha recentemente analizzato finews.ch . Questo, mentre diverseazioni collettive sono già state presentate negli Stati Uniti a causa di Greensill .

Cancellazione dell’avviamento nella gestione patrimoniale?

Se l’obbligo morale del suo nuovo presidente dovesse penetrare nel CS, anche la banca sarà duramente colpita. Gli osservatori stimano la potenziale perdita dei fondi Greensill a 2,3 miliardi di dollari. Insieme alle precedenti perdite dalla debacle con la società finanziaria di New York Archegos Capital di circa 5 miliardi di dollari, quest’anno ha accumulato 7,3 miliardi di dollari in pidocchi, rispetto a un profitto di 2,67 miliardi di franchi svizzeri, ottenuto dal CS 2020.

Come calcolato dall’agenzia “Reuters” , l’hard equity di CS verrebbe ridotto dall’attuale 12,8% al 12,1% con l’esborso di 2,3 miliardi di dollari. Anche l’eventuale annullamento dell’avviamento nella gestione patrimoniale della banca sarebbe scomodo. Questo se si presume in futuro che CS pagherà regolarmente i fallimenti dei fondi. Tuttavia, questa misura almeno non avrebbe un impatto sul capitale.

Principio o denaro

Al contrario, CS, comprese le sue obbligazioni bail-in, dispone ora di un capitale di oltre 100 miliardi di franchi per assorbire le perdite. Il fatto che sarebbe stretto per la banca in termini di capitalizzazione a causa dei due miliardi di Greensill miliardi non è un argomento valido. Un pagamento, d’altra parte, rovinerebbe i profitti a breve termine dell’istituto, farebbe infuriare gli azionisti e metterebbe a repentaglio i bonus di gestione.

Il dilemma per il presidente della banca è molto simile a quello dei Lloyds nel 2011. L’unica domanda è se il principio prevarrà di nuovo. O meglio i soldi.