Fondo CS: un altro shock per la ricca clientela

Finews.ch31.5.21

James Simon, fondatore di Renaissance Technologies (Immagine: Wikimedia Commons)

James Simons, fondatore di Renaissance Technologies (Immagine: Wikimedia Commons)

I ricchi clienti privati ​​non possono ritirare i loro soldi da un fondo del Credit Suisse controllato da computer con la rapidità che desiderano. Per loro questa è un’altra spiacevole sorpresa con le specialità dei fondi della grande banca.

Il diavolo è nei dettagli, in questo caso nella stampa fine. Come riportato anche da finews.ch , Credit Suisse (CS) ha vietato agli acquirenti del Renaissance Alternative Access Fund di ritirare immediatamente tutti i loro soldi dal veicolo.

L’Access Fund investe come cosiddetto “Feeder Fund” fianco a fianco con il famoso quant hedge fund statunitense Renaissance, fondato dal matematico James Simons ; il fondo controllato dal computer aveva recentementeavuto una performance negativa, che, secondo i resoconti dei media , ha portato a un calo del patrimonio gestito da $ 700 milioni a $ 250 milioni negli ultimi dodici mesi.

Reparto prodotti al timone

Quanto di ciò sia dovuto ai prelievi degli investitori non è chiaro. Nel caso del CS Access Fund, invece, c’è stato un periodo di preavviso di due mesi dal suo lancio nel 2016; Inoltre, la grande banca si riserva il diritto di trattenere il 5 per cento dei beni investiti e di pagarli solo all’inizio del nuovo anno finanziario.

Questa clausola sta suscitando scalpore tra gli investitori: il fondo non è gestito da Asset Management, ma da Investment Solutions & Products (ISP).

ISP era subordinata alla divisione CS International Asset Management (IWM) fino alla scorsa estate. In questo contesto, si può presumere che l’Access Fund sia stato venduto anche a privati ​​facoltosi che sono valutati dalla grande banca come investitori professionali per la loro ricchezza e conoscenza del mercato azionario.

contrattempi sensibili

Quella clientela ha già subito un terribile shock con il Greensill Fund lo scorso marzo. All’epoca CS aveva sospeso quattro strumenti gestiti congiuntamente con la società finanziaria australiana-britannica Greensill Capital, inizialmente con oltre 10 miliardi di dollari di negoziazione. La banca ha ora liquidato più della metà delle attività del fondo bloccato, con i circa 1.000 investitori del fondo che probabilmente dovranno accettare uno sconto sul valore intrinseco .

Altri quattro fondi che hanno investito nei fondi CS Greensill sono stati nuovamente aperti agli investitori dallo scorso aprile, con alcune unità di investimento che sono rimaste bloccate come “tasche laterali”.

Quants come il Renaissance Feeder Fund e il CS Greensill Fund, che hanno prefinanziato cambiali societari, sono tra gli investimenti alternativi in ​​cui si è specializzata la grande banca svizzera. La nicchia, che ha avuto successo per molti anni, ha lottato con alcune battute d’arresto delicate negli ultimi mesi. Non si pensi solo al CS Greensill Fund, che ha portato l’istituto in un’indagine della Federal Financial Market Supervisory Authority (Finma) e ad azioni collettive negli Stati Uniti.

Copista a York

Lo scorso dicembre, ad esempio, CS ha dovuto cancellare circa 450 milioni di dollari su una partecipazione nell’hedge fund statunitense York Capital Management ; L’investitore finanziario aveva già lottato con perdite di performance e deflussi di cassa anni prima e alla fine ha deciso di rinunciare a gran parte dei suoi hedge fund. È probabile che anche i clienti CS siano stati colpiti, poiché la divisione fondi della banca aveva investito fianco a fianco con York.

Infine, agli investimenti alternativi appartiene anche il fondo immobiliare Real Estate Global. CS ha chiuso lo scorso novembre dopo che le azioni del fondo avevano recentemente scambiato un quinto al di sotto del loro valore intrinseco. All’inizio dell’anno la banca ha poi avviato la liquidazione e lo scorso aprile ha iniziato a vendere gli immobili del fondo.

Già venduto tutte le proprietà

Nel frattempo, tutta la percentuale degli immobili è stata venduta e la banca spera di poter chiudere il dossier entro la fine dell’anno.

Dall’inizio nel 2011, gli investitori hanno ottenuto un rendimento medio del 4% con il fondo. Tuttavia, il valore di mercato del portafoglio è sceso da 381,4 milioni di franchi nel 2019 a 377,8 milioni di franchi nell’ultimo periodo. A 86 franchi per azione, a maggio di quest’anno è stato rimborsato l’89 percento del valore patrimoniale netto alla fine del 2020. A causa delle esigenze, il pagamento rimanente non verrà effettuato fino a quando non sarà stata pubblicata la relazione sulla liquidazione, probabilmente nel quarto trimestre.