Sentenza BGH: la vera dimensione della confessione di Deutsche Bank

Finanze-szene.de 11.6.21

Da Christian Kirchner

Fino a ieri (o per dirla correttamente: avevamo qui …) in realtà pensavamo che Deutsche Bank non sarebbe stata colpita così duramente dalla decisione sulle commissioni del BGH. Perché: negli ultimi tre mesi (cioè nel periodo a cui si riferisce la sentenza), il più grande istituto finanziario, la Repubblica, era stato relativamente riluttante ad aumentare i salari .

Ebbene, abbiamo pensato (ed è così che hanno interpretato molti dei nostri contatti nel settore): se devi ripagare un po’ di questo adesso, il mondo o la banca non andranno a fondo.

Ma poi: ha ammesso ieri il CFO di Deutsche Bank James von Moltke a un evento di Goldman Sachs che la divisione dei clienti privati ​​si separerà nel secondo e terzo trimestre a seguito della sentenza della Corte di giustizia federale. Certo, la banca non andrà a fondo nemmeno con questo. Ma: 300 milioni di euro, ovvero quasi la metà dell’utile di divisione originariamente stimato dagli analisti per quest’anno.

Il “cancello a pagamento” è forse anche peggiore di quanto si pensasse in precedenza? Troppo blande le interpretazioni finora circolate sulla sentenza BGH? Soprattutto perché: Finora, nessuna grande banca ha rilasciato una dichiarazione specifica sulle conseguenze finanziarie specifiche della sentenza “il silenzio non è consenso” (tra l’altro , puoi trovare molte informazioni di base sulla sentenza qui ). A questo proposito, le dichiarazioni di von Moltke di ieri sono il primo vero indicatore quantitativo di quanto duramente il verdetto del giudice colpirà alla fine il settore bancario tedesco.

Decisivo: finora, i rappresentanti delle banche nelle discussioni di fondo si erano per lo più posizionati sul fatto che la maggior parte degli oneri sarebbe probabilmente derivata dal rimborso di commissioni che erano state riscosse troppo negli ultimi tre anni. Per questo, si è detto, ora occorre fare disposizioni, e queste potrebbero essere succose.

Tuttavia, se si presta attenzione alle dichiarazioni von Moltke di ieri, si nota che Deutsche Bank ha calcolato solo i suddetti accantonamenti a 100 milioni di euro. Certo, è davvero succoso. Ma non è questo l’importo che sorprende.

Piuttosto, ciò che sorprende sono i restanti 200 milioni di euro. Si tratta del reddito attuale (Q2) o futuro (Q3), con cui la banca ha originariamente calcolato, ma che ora sta cancellando, per così dire. Questo in realtà può significare solo una cosa: Deutsche Bank (e questo è esattamente ciò che è inaspettato) non riscuoterà più le commissioni applicate negli ultimi anni con la “finzione del consenso” fino a nuovo avviso. L’istituto non prevede una nuova normalizzazione degli utili fino al quarto trimestre. Apparentemente la direzione presume che per allora sarà in grado di ottenere il consenso dei clienti per commissioni più elevate in modo legalmente conforme.

(A proposito: questa interpretazione potrebbe anche spiegare perché Deutsche Bank stia calcolando con soli 100 milioni di euro per un periodo di tre anni, ma ora con 200 milioni di euro solo per due trimestri. I 200 milioni di euro in questo senso non possono nemmeno più” come in” che la banca non vuole riscuotere queste commissioni in primo luogo; per quanto riguarda i crediti, tuttavia, potrebbe essere il caso che la direzione ipotizzi che solo alcuni dei clienti faranno valere i propri crediti)

In linea di principio, il giudizio BGH è un “triplo whopper”:

  • Le banche che hanno utilizzato il consenso fittizio devono prima predisporre accantonamenti per commissioni che sono state addebitate troppo in passato …
  • …. in secondo luogo, attualmente devono rinunciare al reddito …
  • e in terzo luogo, gli istituti dovranno probabilmente fare i conti con significativi aumenti dei costi. Perché: rivolgersi a tutti i clienti individualmente per convincerli ad approvare gli aumenti di tariffa in modo retrospettivo bloccherà le capacità.

Per quantificare le dimensioni: il pool di entrate nel retail banking tedesco ammonta a circa 50 miliardi di euro. Deutsche Bank genera quasi cinque miliardi di euro di entrate nel business dei clienti privati ​​locali, quindi rappresenta quasi il 10% del mercato. In un’approssimazione molto approssimativa, gli oneri per le banche nel loro insieme – dal momento che il “consenso fittizio” era consuetudine nel settore – potrebbe benissimo essere nell’ordine dei miliardi di una cifra.

Nell’ambiente dei lobbisti bancari si può sentire che ora è probabile che altre istituzioni interpretino il giudizio in modo simile a Deutsche Bank. Anche nell’area intorno alle torri doppie si dice: “Questo non è un puro argomento di Deutsche Bank, ma un argomento di settore”. l’attuazione delle misure sono progettate. Per inciso, la Deutsche Bank non ha voluto commentare oltre a quanto affermato ieri da Moltkes.

Il titolo Deutsche Bank ha perso lo 0,8% a 11,90 euro in un mercato complessivo che non è cambiato molto. Il fatto che il meno si sia rivelato più forte è probabilmente correlato al fatto che von Moltke si è espresso positivamente sullo sviluppo degli utili nell’investment banking e ha anche confermato tutti gli obiettivi.